商业地产进入运营时代，高端商场营收领涨

随着疫情影响的消退，商业地产行业在今年上半年迎来了全面复苏。尽管综合型房企的开发投资性收入出现较大降幅，但其经营性收入自疫情政策放开后基本呈现正向增长，尤其是租赁性收入增幅保持在8%以上。在2023年中期财报中，包括商业地产在内的整体房地产市场已进入运营时代。

恒隆集团和恒隆地产的董事长陈启宗表示，过去六个月，公司内地的租赁收入是有史以来最高的。在2023上半年，恒隆内地高端商场的收入同比上升16%，而次高端商场的平均收入微跌3%。以零售业态来说，消费者对高端奢侈品类的需求特点并未过多改变，而对于次高端的需求更强调性价比。

从各家公布的2023年1-6月项目经营状况来看，布局到一线城市、新一线城市核心位置的商场经营表现突出，销售额反弹增长也快。太古地产内地投资物业组合的租金收入总额较去年同期上升26%，其中广州太古汇零售销售额和租金收入总额同比上升16%及4%。新城控股旗下的吾悦广场在上半年实现租金收入48.38亿元，同比增长10.06%。

周雷亚表示，在三线城市等低能级城市发展商业，原先可以采用开发来平衡现金流，现在恐难实现。受此影响，叠加租金单价、品牌下沉等方面的制约，今年以来，低能级城市中的租赁性物业收益恢复并不及市场预期。周雷亚认为，未来商业地产的布局会更为精挑细选，与城市的经济活力密切相关。

最新消息显示，深圳首座大悦城计划于2024年底在宝安新安街道亮相。大悦城控股2023年中期财报显示，宝安25区部分住宅已经入市，商业项目预计将在2024年5月竣工，项目总投资额达165.4亿元。太古地产宣布以总代价97.1亿元收购持有上海浦东新区两宗地块的两家公司各40%的股份，并会与陆家嘴开发共同将上述地块发展作零售、办公、住宅用途。

宋红卫认为，在投资布局上，房企仍然要坚持价值投资的理念，避免盲目规模扩张，坚持以核心一二线城市为投资聚集区。房企要坚持以核心一二线城市为投资聚集区，拓展下沉市场要优先争取核心位置的物业。